Сътрудници

петък, 30 декември 2011 г.

Облигациите на САЩ

Както неведнъж е ставало дума в този блог - истината за авета е в пазара на облигации, защото истиските проблеми са в дълговете на държавите. И сега жиждаме какво се случва с облигациите на САЩ. Започва ли тотално бягство и от тях ? Не знам. Но започне ли такъв процес, ще сме в центъра на "майката" на всички кризи!

http://www.zerohedge.com/news/foreigners-dump-record-amout-us-treasurys-past-month
През последния месец, чужденците са продали рекордните $ 69 милиарда в облигации на САЩ, един месечен отскок, сезиран само веднъж - в резултат на понижаване на рейтинга на САЩ.В седмицата приключваща на 28 декември, чуждестранните инвеститори продадоха втори по размер облигации на САЩ в историята, или $ 23 млрд. евро, с което общият размер на американски облигации непритежавани от чужденци стигна $ 2.67 трилиона

вторник, 27 декември 2011 г.

Проучване: От радиацията от Fukushima вече загинаха 14 000 американци

Вижте линка за повече информация.Пл.Н.
http://www.zerohedge.com/contributed/study-fukushima-radiation-has-already-killed-14000-americans

В ново изследване, публикувано в списание International Journal се твърди, че 14 000 души вече са починали в САЩ  вследствие на аварията във Фукушима.
Конкретно, авторите на изследването твърдят:
Около 14 хиляди допълнителни смъртни случаи има в САЩ, които са свързани с радиоактивното замърсяване от катастрофата на ядрените реактори във Фукушима в Япония, в съответствие с изследване през декември 2011 г. . Това е първото рецензирано проучване, публикувано в медицински журнал, документиращ рисковете за здравето от Фукушима.

Как се справиха хеджфондовете през 2011 г. - с една дума - забележително!

http://www.zerohedge.com/news/mid-december-hedge-fund-performance-update-bloodbath

Някои "постижения" на водещите хеджфондове в САЩ до средата на месец декември : Мур - 0,05%; Caxton: -0,09%; Клайв: -1,22%; Йорк: -1,20%; третата точка: -1,80%; Pershing Square: -0,70%; Пери: -2,94%; Owl Creek: -1,70%; Highbridge: -2,11%; Landsdowne: -0,89%; Viking: -0,57%; Maverick: - 3.08%; Кингдън: -0,77%; Маршал Wace: -0,23%; Odey: -5,34%; Canyon : -0,30%;

Бюджета на Япония - идва ли краят на играта?

http://www.testosteronepit.com/
Това е кошмар. На 24 декември кабинетът на Япония одобри проект на бюджет за фискалната 2012, чиито цифри са зашеметяващи: ¥ 90,3 трилиона ($ 1.173 трилиона) - разходи, ¥ 42.3 трилиона - данъчните приходи и дефицит от 48 трилиона йени . 49% от разходите трябва да се покрият чрез емитиране на облигации, което е рекорд дори и за Япония. Но става по-лошо. Счетоводни и бляскъви щуротии правят фиаското още по-голямо, премахнати са два продукта от общия бюджет: бюджет за реконструкция на сума 3,8 трилиона ¥ и пенсионните плащания на 2,6 трилиона йени. Когато те се включат, дефицитът скача на 54,4 трилиона йени.Японското правителство ще трябва да се заеме 56,2% на всяка йена, която то ще харчи през 2012 г.. Но става още по-лошо! Япония редовно приема "актуализирани бюджети" по време на годината, през 2011 г. - четири пъти, последното от които на 1 декември за 2 трилиона йени. Така че може да има няколко актуализации през 2012 г., което може да тласне заемите към зашеметяващите 60% от разходите.
Въпреки почти нулевата лихвена политика на Централната банка на Япония, провеждана в продължение на години, разходите за лихви по дълга за 230% от БВП далеч от най-високата в развития свят, ще изяде 21,9 трилиона йени през 2012 г. - или зашеметяващите 51,8 % от данъчните приходи! Ако доходността се увеличи от 1% до 2 %.... По-добре да не мислим за това.... Поддържане на лихвите близо до нула е просто въпрос на оцеляване.

петък, 23 декември 2011 г.

Коментар на новина от Испания

Новият кабинет на Испания, положил клетва пред краля на Испания. Икономическият министър, е бивш висш кадър на фалиралата банка Леман Брадърс, отговарял за операциите на банката с Испания ! Е , как в Испания не намериха непровалил се икономист . Този е отговорен за най-разтърсващият фалит в историята, и сега...хайде икономически министър на една от големите икономики на света. Историята се повтаря приятели. След Гърция, Италия, сега и в Испания "истинските господари" -големите пари -  поемат контрол над държавите, защото не вярват на политиците. Тези , т.нар. "технократи", са със задача да задържат нещата още седмица или месец, за да се изсмуче още малко жизненост от икономиката - погледнете само как ЕЦБ наля едни 500 милиарда евро само за 1 ден !!! И то как са вземали заеми - банката издава облигация - правителството и дава държавна гаранция - банката купува с тази облигация  държавни облигации - залага ги в ЕЦБ - банката взема пари в брой от ЕЦБ !?! Сложно , но направено с цел по-трудно да ги хванат. Крадци!  

четвъртък, 22 декември 2011 г.

Гръцката сделка за облигациите - пред провал

http://www.ft.com
Мадрид-Vega Асет Мениджмънт, оригинален член на управителният комитет на облигационерите преговарящи с Гърция, пише на колегите си инвеститори този месец, за да каже, че ще разгледат възможностите да съдят Гърция, ако тя настоява за отписвания на повече от половината от нетната настояща стойност на дълга.
"Вега вярва, че, като се има предвид текущата позиция на официалният сектор, доброволната размяна, която предполага загуба на ННС на 50% или по-малко не е вероятния изход," Исус ССА Requejo, старши изпълнителен директор на Вега, пише в писмо на 7 декември. "Вега трябва да започне разглеждане на всички налични правни възможности да откаже всеки обмен, който предполага загуба на ННС на повече от 50 на сто."
Гръцката сделка за облигациите, е в центъра на € 130 млрд. втора гръцка гаранция, договаряна на срещата на върха в Брюксел през октомври. Облигационерите се съгласиха да вземат 50% "подстригване" на номиналната стойност на техните облигации.
...
Вега твърди, че са били разстроени от преговорния подход на Гърция и международните кредитори, включително ЕС и Международния валутен фонд. Според един от участниците, по време на срещите Вега се оплаква от отказа на Европейската централна банка да приеме каквито и да е загуби на своите стопанства или за гръцките банки .

И сега, след обичайният няколко дневен период на изчакване, по време на който, на пазара всеки идиот разбере какъв е реалният риск, а именно, че CDS /суаповете за кредитно неизпълнение/ ще се задействат в сериен порядък.

Марк Фабер, легендарен инвеститор в САЩ в интервю

http://www.zerohedge.com/news/mark-faber-i-am-convinced-whole-derivatives-market-will-cease-exist-and-will-go-zero

Марк Фабер, легендарен инвеститор в САЩ в интервю, каза следното: "Аз съм убеден, че целия пазар на деривати ще престане да съществува. Ще стане нула и когато това се случи, аз не знам.. може да отложите проблемите с монетарни мерки за дълго време, но не можете да насилите решаването им ... трябваше да има неизпълнение на Гърция - това щеше да изпрати съобщение, че не всички производни са равни, защото това зависи от контрагента ". "Аз съм ултра мечи. Мисля, че повечето хора ще бъда щастливи, ако те все още имат 50% от парите си в рамките на 5 години. Трябва да има диверсификация - някои недвижими имоти в селата, някое злато и някои акции, защото, ако помислите, да речем за Германия от 1900г. до днес, ние имахме Първата световна война, имахме хиперинфлация, Втората световна война, и притежателите на пари в брой и облигационерите са загубили всичко. В акции като цяло няма да загубите всичко, те може да бъдат добра инвестиция, освен ако не сте в компания която фалира. " Що се отнася до златото: "Аз съм притеснен, че един ден, правителството ще го конфискува." Що се отнася до едно нещо, което той мрази най-много? Няма изненада тук - държавните облигации.

сряда, 21 декември 2011 г.

Финансовите пазари са в по-голяма опасност от 2008г.

Дек, 19, 2011
Дек, 19 (Reuters) - Финансовите пазари са изправени пред по-опасна ситуация сега, отколкото по време на финансовата криза от 2008 г., бе цитиран да казва в понеделник  Пол Фишър, който е изпълнителен директор на централната Банката на Англия за пазарите и председателства комитета за Парична политика. Правителствата имат по-малко възможности за справяне с настоящата криза, защото са натоварени публичните им финанси . През 2008 г., правителствата имаха повече свобода на действие и налични парични средства за стимулиране на икономиките и за спасяване на банките. Днес тези "предпазни възможности не са толкова ясни",  каза той. "Политиката се очертава да бъде по-трудна, отколкото беше през 2009 г., като се има предвид текущата позиция на държавите" .

неделя, 18 декември 2011 г.

Как мислят италианците за златото - една поговорка

Понеже не ме е напуснало отпускарското настроение от свършващият дълъг за мен уикенд :(( , една поговорка, цитирана от реклама. "Италианците казват: Няма как да имаш злато и да имаш щастлива жена" :))  . Надявам се :), че вашите жени са нещастни :)). Майтапя се , но е показателна италианската НАРОДНА мъдрост.

Мно....ого далеч от темата на блога

Днес видях билборд, с ослепителна блондинка, гласящ " Вече съм красива и няма нужда да работя. Благодаря ти д-р Пенчев".  Това е всичко. Каква разлагаща устоите на обществото реклама. По същият начин надписа би могъл да бъде - "Аз съм/или станах/ педераст, и вече няма нужда да работя", или "Аз станах наркотрафикант....." и т.н. Е, как може в уважаваща се държава да има подобни реклами. Идва ми да се "хвана за ножа"!!!

петък, 16 декември 2011 г.

Първи официален бунт, срещу централното банкиране

Изключителна новина. Следете развитието й ! Пл.Н.

http://www.investor.bg/news/article/127718/334.html

ЕС и МВФ спряха преговорите с Унгария заради атаката срещу централната банка

Поредицата от ходове на унгарското правителство, насочени към поставяне на централната банка под контрол, накараха международните кредитори да се оттеглятЕвропейският съюз и Международният валутен фонд прекратиха кратките неофициални разговори с Унгария, които трябваше да подготвят обсъждания за финансова помощ, обосновавайки се с подновените през тази седмица правителствени атаки срещу независимостта на централната банка на страната, съобщи Ройтерс, като се позова на Амадеу Алтафаж, говорител на европейския комисар по икономическите и валутни въпроси Оли Рен.През миналия месец Унгария обяви, че ще поднови обсъжданията с международните кредитори на фона на задълбочаващата се дългова криза в еврозоната, която подложи на натиск пазарите и валутата ѝ.Според Алтафаж ЕС е прекратил преговорите заради липсата на гаранции за намеренията на унгарското правителство в новия закон за централната банка на страната.„Комисията реши да прекъсне подготвителните разговори в Будапеща“, посочи той. „За съжаление не получихме гаранции относно намеренията на унгарското правителство да придвижи гласуване в парламента на закона, който евентуално може да подкопае независимостта на централната банка“, добави говорителят.Депутати от управляващата партия ФИДЕС днес прокараха предложение за ускоряване на общия дебат по новия законопроект, за който управителят на централната банка Андраш Симор предупреди, че е равнозначен на поставяне на банката под контрола на правителството.

До понеделник, 19.12.2011 няма да съм много редовен в блога заради лични ангажименти

И все пак, последните два дни имат 2-3 акцента.
1. Австралийският регулатор, даде на банките 1/една/!!! седмица , да се подготвят за стрес-тест, за евентуални проблеми в Европа. На първо време тестваните банки, ще трябва да отпишат изцяло определени активи от Европа.
2. За първи път в историята, централен банкер/френският/, се опитва да реши проблемите си като говори, че друга централна банка/английската/ е в по-лошо положение. Няма такъв прецедент приятели.
3. Световният гигант Pimco, обяви че има оттеглени 45 милиарда долара от капитала с който работи, и при все че им "остават" 214 милиарда, оценката на парите е ясна. Щом на тях не им е ясно какво става, как на мен да ми е ясно...???
4. Нищо оптимистично и в Европа - оказа се че Чехия, Словения и още няколко други, всъщност са в лагера на Великобритания.
5. Агенция FITCH предупреди за понижаване рейтинга на Белгия, Испания, Италия, Ирландия, Словения и Кипър. Франция я няма защото агенцията все пак е френска, негативната перспектива засега не се брои.
6. Носят се слухове, че до часове, другите две големи кредитни агенции, ще зашливят и Франция.
Стига толкова "чернилка" за тази вечер !

сряда, 14 декември 2011 г.

Два слуха, които ако станат новина, ни чакат горчиви дни

1. Сенатор HATCH казва - "Бернанке е "много загрижен" за Европа, ФЕД няма да  спасява европейските банки"
Само заглавие има засега, но последният път когато Бернанке бе "много загрижен" за нещо, пресите вече бяха в движение.

2. Гръцката несъстоятелност предстои?
 от Bloomberg:

Комитетът на ГРЪЦКИТЕ КРЕДИТОРИ заяви, че са близо до даването под наем на проблемите на Blackstone, и може официално да наемат Blackstone ТАЗИ СЕДМИЦА
/Blackstone е фирма специализирана в преструрирания на дълг, и управление на процеси при фалит/

Краят на "демокрацията" в САЩ

Приятели, това е поредният закон след "Патриотичният закон/акт/", приет след 11.09.2001 г., с който САЩ стават държава на беззаконието и мракобесието. С този закон се позволява на бюрократи в Пентагона , да решават дали съм опасен за националната сигурност, да арестуват американски граждани на американска земя без санкция на съда, да ги пращат евентуално в Гуантанамо, и когато те решат/о боже!/, да ги предадат на съд , или да ги освободят. Представете си в БГ, Цветанов да поиска подобни права !!! Бог да пази Америка, защото политиците й я прецакаха!

http://www.zerohedge.com/news/national-defense-authorization-act-debate-progress-vote-imminent

В САЩ от месец се дебатира за  Закона за национално разрешение за отбрана (NDAA), законопроект който, както много от тях са наясно, разрешава задържане на американци за неопределенсрок, ако са заподозрени в терористична принадлежност. Той изисква военни да арестуват за тероризъм заподозрени, свързани с" Ал Кайда ", включително и тези, които са заловени в САЩ . Лидерите на Камарата на представителите и Сената а също и военният комитет, обявиха късно в понеделник, че е постигнато споразумение за определяне на политиката и законодателството, които биха определили кои са и как да се третират, като предполагаеми терористи и военнопленници или като престъпници в гражданската съдебна система. За съжаление, узурпирането на Америка от Big Brother състояние, не е изненада за никого, и това е просто най-новият крайъгълен камък.

Луд свят

Преди час бе обявено, че Франция не се притеснява, и нищо особено няма да се случи ако бъде понижен кредитният й рейтиг - в момента "ААА". Преди минути рейтинговата агенция "Стандарт и поарс" обяви, че не е информирала френското правителство за намеренията си относно рейтинга. Последното бе отчетено от пазара като положителна новина! Еврото нарасна с 40 пипса, до над 1,300 $ за евро ?!? И къде е тази добра новина? Луд свят! Размазват и златото. Все едно че има значение на каква цена на златото ще се провалят еврото и долара , на 1 000$ на унция или на 10 000$ на унция. Звяра на съвременната икономическа система е в агония, и резултата е Луд, Луд свят!!

Италиански търг - и еврото е под 1,29 $ за 1 евро

Ройтерс обяснява, еврото се подхлъзна срещу долара в сряда, след като Италия плати рекордните 6,47 процента, за да продаде пет годишни облигациикоето е рекорд от момента на приемане на еврото от Италия. Рим е продал облигации за 3 милиарда евро. Италия намали размера на търговете, в реакция на натиска на пазара, но тя ще трябва да ускори издаването през следващите месеци, ако страната желае да постигне брутната цел за финансиране на около 440 милиарда евро през следващата година. " В резултат: EURUSD <1,3000, което означава лоши неща за  фондовият пазар ... и очакваното коледно рали.

вторник, 13 декември 2011 г.

Не се вземам на сериозно/опазил ме бог/, но много ми хареса една мисъл на Марк Твен

Та , Марк Твен казва - "Ако искам да прочета нещо хубаво , сядам и го написвам" :)))
Много остроумно !! Аз ако поискам да науча нещо истинско за макроикономиката - сядам и го цитирам ! Звучи ми добре, даже без претенции за нещо, освен, че плагиятствам от умните хора , и се опитвам да събирам зрънцата истина. И все пак афоризма е готин :)))

Снимка на екрана на компютър за високочестотна търговия с акции

Тази снимка е за приятелите, които се опитват да надхитрят тези лъжци от Уолстрийт.Времето в което се притежават акциите е от 3 милисекунди до 3 минути. (Мигване на окото трае 300-400 милисекунди). За повече информация вижте линка по-долу. Пл.Н.


А това е сървъра:


Kризa в Еврозоната: Достигна ли Бундесбанк своя лимит?

Поиграх си с този пост, защото ми се струва, че е доста интересен анализа. Дано не ви отегчи! Пл.Н.
Допълнено - След като публикувах този пост, видях и различно мнение, което ще гледам също да публикувам скоро. То, всичко е дискусия, защото ония които знаят всичко ни докараха до това дередже. Така че мнения много и различни.Пл.Н.


6 декември 2011 г.
Етап Две в разгръщането на драмата в Еврозоната започва тази седмица, след като лидерите на срещата на високо равнище на ЕС обявиха спешни мерки, за да се предотвратят по-нататъшни сътресения на пазара. Защо внезапно имаме спешност? Това е защото германската Бундесбанк е на път да се изчерпи, в капацитета си да отпуска заеми на повече средства за закъсалите правителства.
В резултат на кризата през 2008 г., някои национални централни банки, особено тези в Гърция, Ирландия, Италия, Португалия, и Испания (GIIPS), драстично увеличиха заемите си за финансовите институции. За финансирането на тези заеми, централните банки на GIIPS, заемаха главно чрез ЕЦБ от други централни банки, по-специално от Bundesbank. С цел да се финансират тези заеми, Бундесбанк продаваше притежаваните от нея германски активи. На фигура 1 е показано състоянието между декември 2007 и септември 2011 г. Централните банки на GIIPS увеличиха заемите си за местни финансови институции с близо 300 млрд. евро. За разлика от това, запасите от брутни немски активи в баланса на Bundesbank, паднаха рязко до най-ниското си ниво в историята.
Лош знак - което може да постави на сцената втори етап от разгръщането драмата в Еврозоната - е фактът, че Bundesbank скоро ще изчерпи запасите от ценни книжа, които могат да продадат, за да финансира допълнителни заеми за Евросистемата. В този момент, Бундесбанк може да продаде своето злато или да увеличи депозитите, които отнема от частният сектор. Най-вероятно, обаче, Бундесбанк ще бъдат изправени пред силен натиск от страна на германската общественост срещу такива действия. Следователно, се появява криза в еврозоната и въвеждането й в следваща фаза, в която политиците чувстват необходимостта от нови мерки, за да се предотврати сътресение на пазара.


С цел да се анализира динамиката на паричната система в рамките на еврозоната, помислете за типичния баланс на централната банка. Както е показано в таблица 1, активите включват злато и международните резерви. Второ, те включват държавни облигации и частни ценни книжа, както и други активи, които централните банки могат да купуват и продават на свободния пазар. По-малко известни, но количествено много важни, са вземания на централната банка по Евросистемата - "TARGET-претенции". Тези целеви претенции възникват, когато международните покупки на стоки или активи не са незабавно прихващани от частния финансов поток. На следващо място, Пасивите на централната банка включват парите в обращение, депозитите от финансовите институции, както и задълженията на TARGET при Евросистемата. За да се избегне объркване, ние бихме искали да се изясни, че размера на баланса на централната банка - също известен като "парична база" - не е равен на "паричното предлагане".
Таблица 1. Баланса на централната банка
         Активи                                             Пасиви
1. Злато и                                          1.Пари в обращение
международни резерви                  
2.Частните ценни книжа,                2.Депозити от частните
собственост на централната             кредитни институции
банка
3.Държавни ценни книжа,               3. Заеми от Евросистемата (TARGET 
собственост на централната                                                   задължения)
банка
4. Други активи                                 4. Други пасиви
5. Кредити за Евросистемата         5. Собствен Капитал
           (TARGET претенции)
Както можем да видим на фигура 2, драстичният спад в ценни книжа, държани от Бундесбанк се съпътства с рязко увеличение на кредитите от Бундесбанк за Евросистемата: ценните книжа на Бундесбанк са намалели от 268 милиарда евро през декември 2007 г. до 21 млрд. евро през октомври 2011. Междувременно, се увеличиха с близо 400 млрд. евро заемите към Евросистемата. Последната цифра е по-голяма, защото Бундесбанк привлече средства от частния капиталов пазар - с приемането на депозити - както е показано на фигура 3 по-долу.
По принцип, ограничение за размера на вземанията от Евросистемата които могат да се акумулират от Бундесбанк, се равнява на активите в баланса й плюс сумата, която тя може да взема като заеми на капиталовите пазари. Натискът от немската общественост обаче, може да попречи на Bundesbank да достигне теоретичната граница. Има няколко политически прагове. Първият е, когато запасът от облигации в Bundesbank удари нула. Както е показано в таблица 2, този праг е достигнат. Дори и преди кризата от 2008 г. запасите на облигации в Bundesbank е практически нула. Вторият праг е достигнат, когато са изчерпани запасите от заеми на Bundesbank от частния сектор. Както описахме по-горе, наличността от кредити на частни кредитни институции, е паднала до почти нула. В края на октомври 2011 г., възлиза на 21 млрд. евро.
       На следващо място, Bundesbank може да продаде злато (в момента за 132 милиарда евро) или международните си резерви (49,5 милиарда евро). Въпреки това, тя яростно отказа да направи това в разгорещен дебат с другите членове на еврозоната през октомври миналата година. Вместо своите авоари от злато, Bundesbank стана нетен длъжник в частния вътрешен капиталов пазар, както е показано на фигура 3.
Таблица 2. Баланс Bundesbank  В милиарди евро
Активи                 2006 2007 2008 2009 2010 Oct 1, 2011
Общо                  373      483      612    588    629      773
Злато                   53       62        68      84      115     132
Резерви                31      37        94       42      47       50
Частните ценни 
книжа, собственост 
на централната
банка                 256      268      277      224    83        21
Държавни ценни 
книжа, собственост 
на централната 
банка                   4         4          4         4          4         4
Други активи       3       13         22       20        46        70
Еуросистемата 
вземания 
(TARGET)          25        98      146      210       356       496
Пасиви
Общо                 373      483    612       588       629      773
Пари в 
обращение         255     283    327       348      366        385
Депозити от частните 
кредитни 
институции         48       109   166       112      146        212
Други 
задължения        64      83      90         114       151       168
Капитал               5         5        5            5          5           5
Фигура 3. Bundesbank се превърна в нетен длъжник на частните кредитни институции
Механизмът
Както описахме в Европейския паричен съюз, запасите от ценни книжа, държани от централната банка може да се увеличат в страните-членки, въпреки че ЕЦБ не може да провежда експанзионистична политика за еврозоната като цяло. Това творение на паричната база, не се извършва чрез печатната преса, както в стари времена, а по електронен път. За да илюстрираме механизма, да разгледаме следния пример. 
   Имаме собственик на гръцки държавни облигации, който ги използва като обезпечение за заем от търговска банка. Тя от своя страна заема от Банката на Гърция. Гръцката централна банка прехвърля чрез ЕЦБ на Bundesbank тези облигации, която на свой ред депозира заема в банкова сметка във Франкфурт на името на гръцкият заемополучател. В резултат на това, Bundesbank получава "TARGET претенция" от ЕЦБ, а Централната банка на Гърция получава "TARGET отговорност" в ЕЦБ. Това вземане е обезпечено с обезпечение - гръцки държавни облигации - депозирани в ЕЦБ, които преди това са били във владение на гръцкият жител. Чрез тази операция, увеличението на запасите от ценни книжа в банката на Гърция е съчетана с намаляване на ценни книжа в баланса на Bundesbanks. Bundesbank продава някои от своите активи, за да бъде в състояние да депозира средства в сметката на частният гръцки граждани. В резултат на това германските активи се заменят със залог в ЕЦБ (TARGET вземания) в счетоводния баланс на Bundesbank. Общата паричната база в еврозоната обаче, не се повлиява в този пример .
Фигура 4 показва драматичното нарастване на кредитите от немската Бундесбанк и Холандската централна банка, към Евросистемата. От 2007 г. до септември 2011 г. пасивите на TARGET GIIPS в ЕЦБ са се увеличили с 329 милиарда евро, а TARGET претенции на Германия в ЕЦБ са се увеличили с 404 милиарда евро, а тези на Холандия със 75 милиарда евро. Тези цифри са изключително големи. TARGET пасивите на GIIPS са в размер на 63% от общия състав на ценните книжа, притежавани от централните банки в тези страни.
      И сравнение на фигури 2, 3, и 4 разкрива, че през периода от 2007 г. до третото тримесечие на 2011 г., увеличението на TARGET претенции на Bundesbank, в ЕЦБ води до намаляване на кредитите към частния сектор, плюс това има нарастване на депозитите които са необходими, от кредитните институции.
Какви са границите на този механизъм?
По принцип небето е граница. Де факто, обаче, този паричен процес може да бъде изправен пред политическа граница. Ние описахме ограниченията, пред които Бундесбанк е изправена. На следващо място, ние смятаме, перспективата на GIIPS и ЕЦБ.
Фигура 4. Вземания от Евросистемата (до септември 2011 г.)



Колко дълго могат да се натрупват от централните банки на GIIPS, TARGET пасиви към ЕЦБ? 
На теория, докато те имат обезпечение, което е приемливо за ЕЦБ, което е общият обем на държавния дълг, плюс други търгуеми активи (като ипотечни ценни книжа), които са признати от ЕЦБ. Ако централните банки приемат правителствени облигации, националните правителства може да издават повече облигации, и да ги продават на частни банки. Банките от своя страна биха могли да ги използват като обезпечение да заемат средства от техните централни банки. Така, на практика няма ограничение за размера на държавни облигации на вътрешния пазар. Националните централни банки биха могли да ги използват като обезпечение, за да се натрупват “TARGET претенции” в ЕЦБ.След това помислете от гледна точка на ЕЦБ. Докато ЕЦБ приема държавни облигации и други търгуеми активи като обезпечение, експанзионистичната политика в периферията може да продължи. Друга възможност е, че с цел предотвратяване на прекомерно разширяване на заеми към финансови институции от националните централни банки, ЕЦБ би могла да спре да приема облигации, на страната като обезпечение. Ако това стане, ЕЦБ ще изключи от Евро системата за трансфер на TARGET. Такава страна, обаче, може все още да използва еврото като официална валута.
Политическите действия
До сега, заемите на Bundesbank позволиха на централни банки на GIIPS да купуват държавни облигации без съответното увеличаване на паричната база на Еврозоната като цяло, т.е., без печат от ЕЦБ на повече пари. Не след дълго, обаче, акциите на Bundesbank като вътрешни активи ще удари нула, и е много малко вероятно, че тя ще се съгласи да продаде своето злато или да заеме повече от частните капиталови пазари. В този момент, Bundesbank няма да бъде в състояние да предоставя кредити и повече средства за TARGET механизма на еврозоната. В такава ситуация, участниците на пазара могат да решат да прехвърлят средства от финансови институции във фискално слаби страни, в други "безопасни" страни като Германия. Тези трансфери може да се направят безпроблемно чрез TARGET механизма на ЕЦБ. Въпреки това, ако една критична маса от участници участват в такова изтичане на капитали от фискално слабите страни, планираната система ще бъдат претоварена. По принцип, спекулативната атака може да настъпи в рамките на един ден, и ЕЦБ ще трябва да поеме всички търгуеми ценни книжа от държави, които страдат от спекулативната атака. Тъй като ЕЦБ има относително малка капиталова база, не би била в състояние да закупи голямо количество активи от страни, които страдат от атаката.
В етап две от разгръщане на драмата в Еврозоната, новите мерки могат да включват отпечатването от ЕЦБ на повече пари, или издаване на еврооблигации, или разширяване на кредитни линии на МВФ за закъсалите правителства. Мотивът на такава политика, е за предотвратяване на спекулативната атака и предизвикване на промяна към добро равновесие. Тези действия ще купят известно време за икономически и фискални реформи, за да се осъществи. Въпреки това, както предишния опит предполагат, ако реформите не се проведат, тези мерки може да бъдат много скъпи за данъкоплатеца .

понеделник, 12 декември 2011 г.

А еврото е 1,3170 $ за 1евро , след като в петък бе почити 1,35

Резултати...И само вижте с кого го сравняват - с другият болен/ $ / се борят кой по- напред да се спомине. Не гледайте златото в момента, такава атака му правят, че не е истина. Но то, /златото/ ще им го върне тъпкано :))

Приятели, пак сме там, където бяхме преди срещата на върха на ЕС от този петък

www.reuters.com
Доходността на италианските 5-годишни облигации скочиха над 7%, докато 10-годишната доходност, скочи над 6,8% и испански 10-годишни около 6 процента.
Италиански едно-годишни разходи по заемите, са точно под 6% по време на търга, но остават неприятно високи.
"Времето изтича и е необходимо действие от двете страни на уравнението на фискалната и паричната страна," каза пред бизнес конференция в Тел Ави,главният икономист на Европейската кредитна рейтингова агенция Standard & Poor Жан-Мишел Six. "Вероятно се изисква още един шок, за да се гледа по един и същ начин за всички в Европа, например да се посочи голяма германска банка, която изпитва трудности на пазара," каза той.

Франция саботира решенията на Европа отпреди два дни ???

http://www.faz.net/aktuell/politik/ausland/frankreich-hollande-will-ueber-bruesseler-beschluesse-neu-verhandeln-11559958.html
Само защото има несигурност, като риска от понижаване на кредитните агенции, и това не е достатъчно , FAZ сега съобщава, че има добавен избирателен риск към сместа. Защото ако Саркози загуби президентските избори, неговият конкурент, подкрепяния от социалистите Франсоа Оланд заяви, че той няма да приеме решенията на Евро-срещата на върха, и ще се опита да предоговори резултата. "Ако той спечели президентските избори, Франция няма да ратифицира договора." Ако аз съм избран за президент на републиката, аз ще преговарям за ново споразумение ".
Защо това е във връзка със събитията? Защото, както показва скорошно проучване на общественото мнение, Оланд има преднина над Саркози от средата на ноември. Около 51 на сто от избирателите са заявили, че Оланд има "положителен образ" . " С други думи,  доста вероятно е, че Сарко няма да бъде преизбиран. Което също означава, че изведнъж всички залози са провалени за Европа.

Пазарите днес - отчитат спасяването на Европа- към 18.30 часа/BG/

Европа
STOXX 50        2,269.46 -73.13 -3,12%
FTSE 100          5,427.86 -101,35 -1,83%
DAX                 5,785.43 -201,28 -3,36%

САЩ
DOW                11,966.80 -217,44 -1,78%
S & P 500           1,233.92 -21.27 -1,69%
NASDAQ           2,594.93 -51.92 -1,96%

План Б за "разпадането"

http://www.zerohedge.com/news/guest-post-plan-b-breakup

Имаше само два въпроса, имащи значение, при срещата на върха на ЕС.

1. Дали лидерите на срещата на върха с всичките си действия , са помогнали за прекратяване на непосредствената криза?
2. Дали техните действия дават достатъчно увереност на Европейската централна банка, за да й позволи да засили своята роля и да бъде кредитор от последна инстанция за всички проблемни страни от еврозоната, но най-вече за колебливата Италия?
       Отговорът на първия въпрос е много ясен: НЕ. Има някои правила, договорени да принуждават страните да имат балансирани бюджети, но също така и някои много хитри функции, които биха могли да дадат възможност на страните да не се съобразяват със същите тези правила , без страх от възмездие. Имаше много малко, договорени  начини за насърчаване на растежа. В действителност, строгите икономии и мерки за бюджета действително работи срещу растежа. Уважаема Европа, когато се озовеш в дупка, първото нещо е да спреш да копаеш.
          Отговорът на вторият въпрос, за съжаление, е друг въпрос. "Кой, по дяволите, знае?" Всеки се надяваше миналата седмица, когато президентът на ЕЦБ Марио Драги направи някои изявления, които бяха интерпретирани като сигнализиращи за танто за танто: фискално събиране от лидерите на ЕС в замяна за пазаруване на значителни обеми облигации от нейна страна. Въпреки това, в четвъртък Draghi каза , че той е "изненадан" от това тълкуване . Участниците на пазара са в колективна аларма, когато чуха това.
          Много добре, тогава. Време е да се разгледа план Б. Какво ще стане, ако. От Businessweek :
        Планирането на непредвидени събития при разпад на еврото, включва рязане на инвестиции, прехвърляне на пари в Германия, прехвърляне на централата на фирмата в   северната част на Европа от южната, и дори излизане от бизнеса, според интервюта с повече от 20 директори.
Ето кръга на дружествата, които са разкрили плановете си за положение на разпад на Еврозоната. А зад всеки един, изброени тук, има кой знае колко много други, които не желаят да говорят за такава чувствителна тема.
         - Британските банки. Според Ройтерс основният банков регулатор е казал на британските банки, да правят планове за събитието, в което има хаотично разпадане на еврото или напускането на някои страни от единната валута.
          - ABB, инженерингова компания и един от най-големите конгломерати в света
          - Novo Nordisk, най-големият в света производител на инсулин
          - Wolters Kluwer, най-големият данъчен и правен издател в Европа
          - Compass Group, най-голямата фирма за кетъринг в света
          - Kingfisher АД, най-големият търговец на дребно в Европа за домашни потреби
           - CRH АД, производител на строителни доставки и най-голямата компания в Ирландия.
           - Grupo Gowex, испански доставчик на Wi-Fi услуги
Компании не са единствените. The Wall Street Journal предизвика вълнения, когато написа, че Ирландската централна банка търси в капацитета си възможност за печатане, в случай, че трябва да започне да се връща към паунда отново. Централната банка напълно-избягва въпроса с отричане: "Централната банка на Ирландия заяви, че не печата ирландски пандове и  печата само евро". Аз не смея да предскажа какво ще се случи по-нататък, но това изглежда като че много хора са в планиране за най-лошото.

Муудис

http://www.zerohedge.com/news/moodys-unhappy-friday-euro-summit-review-ratings-warns-multiple-defaults-and-exits-euro-area-co
"Муудис" предупреди, че ще преразглежда рейтингите на всички страни от ЕС през Q1/януари-март 2012г../, като срещата на върха не е успяла да намери "решителни мерки за политиката". "В резултат на това, не се променя нашето виждане, че кризата е в критичен и летлив етап, на суверенните и банкови дългови пазари, предразположени към остри дислокации, които политиците ще намерят все по-трудно да сдържат. Докато нашият централен сценарий остава, че еврозоната ще бъде запазена без допълнително широко разпространени фалити, шоковете може да се материализират дори и при този сценарий през следващите месеци. И колкото по-дълго имаме поетапен подход в политиката, толкова по- голяма е вероятността на по-тежки сценарии, включително и тези, които са свързани с няколко фалити, както на страни от еврозоната така и тези, които допълнително участват в еврозоната." Резултатът, както можем да си представим е, скок на италиански и испански лихви, и зачервяване на целия екран.

ИРАН

ИРАН - военните в Иран правят учения по ЗАКРИВАНЕ на Ормузкия проток за корабоплаване . Опасностите:
     1: Пролива, е широк 54 км (34 мили)в най-тясната си част. Това е единственият пасаж на морето за откритият океан, за петролните износителки на Персийския залив.    
      2: Около 13 танкери, които превозват 15,5 млн. барела (2.46 милиона m3) на суров петрол преминават през пролива в един нормален ден, което го прави един от стратегически най-важен тесни точки на света. Това представлява 33% на превоз по море на доставки на петрол в света, и 17% от всички превози на петрола в световен мащаб през 2009 г.

Гръцките 5-годишни

Гръцките 5-годишни CDS/суапове за кредитно неизпйлнение/ днес са на цена от 10 115 пункта до 10 418, т.е. над 100%. И  това на практика означава, че всички намерения и цели за финансиране са неуместни, тъй като при CDS = 100%, идеите за финансиране са нула.

събота, 10 декември 2011 г.

Колко печата ФЕД

Федералният резерв печата стотици милиарди долари на хартия и ги дава в заем на държавната хазна.
Колко стотици милиарди долари?
1999 г.- всички бяха притеснени, че бъгът в компютрите на 01.01.2000 г./ Y2K/ ще смаже икономиката ни? Е, за да предотврати колапса, Фед печата $ 73 млрд., за да спаси банките от срутване.Виждате ли малкото подскачане в графиката между 09 и 11?
Това е първото подскачане на тази таблица.
Сега нека отидем до 9 / 11/ 11 септември 2001 г., когато терористичните атаки в Ню Йорк и Вашингтон парализираха икономиката, Фед отпечата още 40 млрд. долара. Това е второто подскачане в графиката.
Всеки път, когато Фед извит на печатната преса, финансови експерти обясняваха, че сумите са били толкова огромни, че те може да намалят стойността на долара. И разбира се, стойността на долара направи решителна крачка към спад.
Но това е само капка в океана в сравнение с това, което Фед е правил напоследък.
След голямата катастрофа от 2008 г. Федералният резерв отпечата повече от $ 1,6 трилиона долара.Това е двадесет и два пъти повече пари, отколкото Фед, създаде по време на Y2K.И това е четиридесет и един пъти повече, отколкото е отпечатано след 9 / 11!

Как изглеждат 15 трилиона долара

Графиката показва:
1. Как изглежда купчина от 1 милион долара, в сто доларови банкноти
2. Как изглежда 1 милиард долара в стодоларови банкноти
3. Как изглежадат около 15 трилиона долара/Дълга на САЩ в момента/
Вгледайте се във фигурата на човека, има я и на трите места!!

петък, 9 декември 2011 г.

Какво постига Европа до момента

Досега е ясно следното:
1. Германия наложи своите виждания за бъдещето на Европа, което според мен е добре
2. Следващите стачки по бюджета, ще трябва да са в Брюксел, защото се оказа, че там първо ще се одобрява бюджета, според мен пак е добре, защото надали тракторите на "зърнарите" ще могат да стигнат дотам.
3. Създава се фонд от 500 молиарда евро, който е част от вече създадения за 450 милиарда, който пък щеше да стане 1 000 милиарда но се провали. Е, кое е новото? И как си мислят да спасят Европа с тези ресурси? Това не е добре!
4. Спечелиха на Европа още 1-2 седмици. Вие решете дали е добре.
5. Великобритания каза"майната ви". Не знам дали е добре, но те се предадоха пред "банкстерите" и ще си теглят каруцата сами.
6. Няма апокалиптични съобщения, и това е добре
7. Дано имат и други решения, защото след намаляване рейтинга на френските банки от днес, в понеделник ни чакат изгарящи съобщения.

И докато Европа мисли...

http://www.zerohedge.com/news/bomb-explodes-italian-revenue-collection-agency-rome-one-wounded

Кой мисли, че насилствени репресивни мерки от "народа" са налични само в Гърция. След новините  по-рано тази седмица, за опит да се взриви главният изпълнителен директор на Deutsche Bank, вестник Ore съобщи, че един колет бомба е избухнал пред Equitalia - агенцията по приходи в Рим : "колет-бомба избухна пред на Equital в Рим, на площ Ardeatina, полицията пристигна на място и разследва пакет доставен по пощата. По време на експлозията бе ранен директора на Службата."

четвъртък, 8 декември 2011 г.

Аn Barnhardt, отговор от интервю което трябва да се прочете - актуализирано

Аn Barnhardt -вижте линка към мой предишен пост, за да се информирате коя е.
http://kaknicakat.blogspot.com/2011/11/blog-post_18.html
Цялото интервю:
http://www.financialsense.com/contributors/2011/12/02/ann-barnhardt/interview-transcript
...........
Ан Barnhardt: Ами да, по дяволите. Махай се от всички видове хартия, и това не е само за стоковите пазари . Това не е само за акциите. Това е за пенсионните планове/застраховйи,депозити/ и така нататък и така нататък. Общата системна е в колапс. Махайте се! Не знам как мога да бъда повече ясна от това. Казвам това отново и отново и отново и след това получавам купища имейли в които се казва, аз не мога да се измъкнем от това . Да, можете. Да, можете. Приемете наказателните условия и се махайте от там . Какво бихте направили? Бихте ли предпочели да плащате 10% наказание или бихте предпочели да имате всичко в дим, да се изпари ? Защото това е нещото, което ние гледаме да се случва. Номер две, ние като че ли трябва да се върнем назад. По отношение на това, което правя- работя на фючърсните пазари с едър рогат добитък и зърно-специално. Фючърсните пазари са извлечени от реалния пазар на пари в брой за определена стока. Сега, аз съм благословена, защото моята област на експертиза е действително във физическият пазар на парични средства, с действителен пазар на едър рогат добитък -налични животни. Така че имам консултантска фирма и ще продължа да уча скотовъдците как да търгуват с действителен-физически добитък . Но, да, на всички хора там, слушайте - вие ще трябва да се измъкнете от хартията и да се върнете във физически стоки, реалната сделка. Всичко, което е на хартия всичко, което включва обещание или ангажимент, вече не е валидно, защото, както казахме, няма вече върховенство на закона. Хората може да го откраднат от вас. Вашите пари могат да бъдат конфискувани . И мисля, че толкова лесно сега да се конфискува богатството на хората. Повечето от нашето богатство в това общество съществува като нули и единици на компютър, сървър. Това не отнема никакво усилие да се откраднат нулите и единиците на компютъра, сървъра. Така че това, което имам да кажа на хората, е, че трябва да са във физически стоки . А правилото е, ако може да се опази с пушка и физически да се защити, и след това го има реално - това е истинската стока . Това включва храна, включва вода, включва дълги огнестрелни оръжия и боеприпаси . Това включва гориво. Това включва благородни метали - злато и сребърни монети. Най-вече сребърни монети, защото среброто е метал на бартерната сделка и валута . Златото е за съхранение на стойност, защото е толкова ценен за унция. И също така, среброто е изключително подценено в сравнение със злато, защото този пазар е синтетично потиснат в продължение на последните няколко години отново, от тези престъпни актьори. Така че да, съхранявайте и се стремете към физически стоки.
------------------------------


Ан Barnhardt: Е, ако някой там, знае аритметика от четвърти клас, знае с метафизична увереност, че Европа е приключила . Европа е математически невъзможна. Тя не може да бъде спасена. Вие искате да направите нещо отначало. Можете дори да искате да направите началото да се опитвате да спасите Европа, ние говорим само за     $ 25 трилиона , за началото. И след това - ако ще спасите цялостта на Европа - ще се говори за стотици трилиони долари. Добре, хора, не е, няма толкова богатство или пари на повърхността на земята . Общият брутен вътрешен продукт на цялата планета Земя е, мисля, че малко под $ 70 трилиона . А ние говорим за над 100 трилиона долара, за да се спаси Европа? Това е математически невъзможно. Тези хора имат толкова използван ливъридж, и така тези правителства в тези страни са използвали ливъридж, че сега е математически невъзможно да се спаси парадигмата . Това не е въпрос на ако, а до колапс на глобалната финансова система. О, то ще колапс. Имайте ми доверие, разбирам от това. Това е просто въпрос на "кога". И тези дребни маневри, на тези хора са, че Фед ще ги спаси . О, ние няма да дадем пари на Европа . Добре. Това, което видях тази сутрин, това, което Фед се готви да направи по отношение на Европа, е да се задържи Европа за още седем дни. Е, фантастично. Благодаря за това. Това е буквално мозъчна смърт на манталитета на тези политици. Всичко, което те правят, е да отлагат. На първо място това е отлагане с още 10, 12 години. След това е , за още една година . И сега това е добре, нека отложим за още няколко месеца. Сега ние сме буквално на точка, където всичко, което можем да направим, е да отложим за няколко дни. Това няма да го направи. Аз ще бъда много изненадана, ако го направят до Коледа .
-------

S & P обяви, че рейтингите на ред банки могат да бъдат намалени

Накратко това са: Commerzbank AG, Natixis SA, Credit Agricole SA, Eurohypo, Deutsche Bank LT counterparty credit rating, Deutsche Postbank AG, Intesa Sanpaolo,Societe Generale LT counterparty credit, UniCredit SpA, Credit Du Nord LT counterparty credit, Comapgnie Europeenne de Garanties et Cautions, Credit Foncier de France, Locindus SA, Rabobank Nederland, CACEIS, Banca IMI SpA, Ulster Bank, Banque Kolb, Bank Polska Kasa Opieki SA .

сряда, 7 декември 2011 г.

Какво да очакваме от срещата на върха в края на тази седмица?

1. Някакъв грандиозен план, който да "спаси" Европа
2. Пълен провал, и излизане на Германия/Франция от еврозоната
3. Решения в рамките на "нюанси на сиво" :
      - Повече подробности за "автоматичните санкции" срещу страни, които не успяват да се съобразят с правилата за бюджетния дефицит.
       -  Балансиран бюджет и правила за тавани на дълга - Въпреки че изглежда, че Съдът на Европейските общности няма да бъде в състояние да обяви националните бюджети за невалидни
        - Участието на частния сектор - По-нататъшна яснота относно условията, при които може да се очаква участието на частния сектор (PSI) при всяко бъдещо преструктуриране на дълга. Това включва изясняване какво означава участието на PSI "в съответствие с правилата на МВФ".
         - Механизмът за европейска стабилност - постоянен наследник на Европейския механизъм за финансова стабилност, е вероятно да бъдат ускорен с най-малко 6 месеца, така че ще бъде създаден до края на 2012 г. .

Какво нов за подготовката на срещата на върха на ЕС

http://www.telegraph.co.uk/finance/debt-crisis-live/8939634/Debt-crisis-live.html
2011.12.07
10.40 часа Дейвид Камерън обеща да защитава британските интереси в която и да е промяна в договора, заплашва да наложи вето на мащабната сделка за спасяване на еврото, освен ако той спечели гаранции за лондонското Сити и за единния европейски пазар.
10.58 часа - "Старши немско длъжностно лице" е разговаряло с Ройтерс. Неназованият официален източник каза, че те "не са сигурни дали срещата ще достигне до решение за използване на средствата на МВФ в кризата в еврозоната" и "не може да съедини EFSF и ESM едновременно". Те също така казаха, че са "по-песимистично настроени в сравнение с миналата седмица за сделката на общата среща на върха". Е, това е успокоително.

вторник, 6 декември 2011 г.

Великобритания на "тръни"

http://www.bankofengland.co.uk/publications/news/2011/152.htm
В светлината на продължаващите екстремни натоварвания на финансовите пазари, Банката на Англия от днес обяви въвеждането на нов механизъм за непредвидена ликвидност,  (ECTR) механизъм. Инструментът е предназначен да се намалят рисковете за финансовата стабилност, произтичащи от пазара като цяло, недостиг на ликвидност за краткосрочни кредити в стерлинги. В момента няма недостиг на краткосрочна ликвидност от стерлинги на пазара. Но новото съоръжение дава допълнителна гъвкавост на банката да предложи ликвидност на стерлинги срещу най-широк диапазон от обезпечения. Въвеждането на Инструмента ECTR подчертава ангажимента на банката да предприеме подходящи мерки, за да поддържа паричната и финансова стабилност на Великобритания.

Какво става с Иран ?

http://www.ynetnews.com/articles/0,7340,L-4157486,00.htm

Изолираният Иран заради ядрените му амбиции твърди, че има свалени шпионски безпилотни самолети на САЩ в неговото въздушно пространство в неделя, а и атаката на британското посолство, подхранват страховете на обикновените иранци.
"Много чужденци напускат Иран ... Подозирам, че може да има военни действия ... ще станем друг Ирак", каза арх. Mahsa Sedri, на 35г.. "Очевидно нещо се случва ... в противен случай чужденците няма да напускат Иран."
"Ние ще бъдем атакувани ... аз го усещам ... Аз съм изтеглил парите си от банката, за да имам пари в брой на ръка в случай на нападение", заяви държавният служител Хасан Vosughi. "Аз и всички мои приятели сме със складирани стоки у дома."

Един интересен коментар

Официалният коментар е: "Докосване - моментът на европейското единство"
Коментарът на Ройтерс: "Едно легло, различни сънища"  )::

Как златото и среброто се завръщат като пари

http://www.zerohedge.com/news/%25E2%2580%2598gold-bonds%25E2%2580%2599-japan-bond-buyers-get-gold-coins-may-enhance-returns-59-times

Япония ще възнагради инвеститорите, които купуват облигации, с половин унция злато, допълнителен стимул, който би могъл да увеличи възвръщаемостта с почти шест пъти, в съответствие с изявление не японския министър на финансите Юни Азуми. Индивидуалните инвеститори, които купуват за повече от 10 милиона йени ($ 129,000) и го задържат в продължение на три години ще получат  възпоменателна монета от злато с тегло 15,6 грама (0,55 унции), на стойност около $ 948, на базата на текущите цени за благородните метали.Сребърни монети с тегло 31,1 грама, ще бъдат разпределени между тези, които притежават повече от 1 милион йени от облигациите, съобщи правителството. Монетите ще бъдат предложени за дълг, и ще се продава през март.

Намаленият рейтинг, предупреждение за непослушните

Вчера, "Стандарт енд Пуърс" (S&P) е предупреди Германия и още пет държави от еврозоната с най-високия рейтинг ААА, че тази оценка ще бъде преразгледана с тенденция за понижаване в следващите 90 дни. Агенцията обяви късно в понеделник/забележете след пресконференцията на Саркози и Меркел/, че може да понижи рейтингите на всичките 16 държави в еврозоната без Гърция, която е с най-ниската оценка СС/С, съобщиха западните медии.Става дума за възможно понижение на дългосрочните елитни рейтинги на Австрия, Белгия, Финландия, Франция, Германия, Люксембург и Холандия. На други 8 държави е възможно понижаването и на краткосрочния рейтинг: Естония, Ирландия, Италия, Малта, Португалия, Словакия, Словения и Испания.

Въпросът е защо? Защо не за конкретните действия, а защо в този момент. А именно непосредствено след срещата на Саркози и Меркел. Отговора според мен е в обявените резултати от срещата. Това е нападение срещу мнения които са в разрез с интересите на олигархията. Предупреждението за намзление на рейтингите е, ясно насочено срещу следните идеи от срещата на Саркози и Меркел :
1. "Искаме да гарантираме, че дисбалансите, които предизвикаха сегашната ситуация в еврозоната, няма да се повторят", посочи френският държавен глава.
2. "Поради това искаме нов договор, за да демонстрираме на народите в Европа, на членовете на ЕС и на членовете на еврозоната, че нещата не може да продължават по сегашния начин."По думите му новите предложения включват променен Лисабонски договор, идеален за всички 27 страни от ЕС. Но двете страни са готови да съставят договор само за 17-те държави с единна европейска валута, отворен за присъединяване и от други. $Целта ни с мадам Меркел е целият договор да бъде съгласуван и подготвен от 17-те страни от еврозоната през март, защото трябва да вървим бързо напред", каза Саркози.Договорът ще предвижда автоматично налагане на санкции за страните членки, които нарушат изискването за не повече от 3% бюджетен дефицит, какъвто се изисква и според сега действащите правила на еврозоната.
3. Автоматичното задействане на санкциите ще може да се блокира единствено с квалифицирано мнозинство от 85% от участниците по новия договор, посочи още Саркози.
4. Ангела Меркел заяви, че се надява " да възстановим поне малко от изгубеното доверие" на срещата на лидерите на ЕС в петък. "Намираме се в трудна ситуация и трябва да възстановим доверието, защото пострада репутацията ни, че може да се разчита на нас", каза тя. По думите й абсолютно задължително е да се покаже, че Европа е "сигурно място за инвестиции".
5. Меркел е отстъпила от настояването си държавите нарушителки да бъдат изправяни пред Съда на Европейския съюз. Цената на компромиса е всички държави от еврозоната да въведат т.нар. фискален борд, т.е. да включат в конституцията си "златно правило". С него ще се забрани системното поддържане на бюджетни дефицити и при отклонение ще има законова принуда за бързо завръщане към балансиран бюджет.
6. Условията и параметрите на тези ангажименти ще бъдат уточнени в новия договор. Съдът на ЕС само ще може да се произнесе дали поправката в конституцията на всяка страна с единна валута съответства на бъдещия договор.
7. Саркози и Меркел са се споразумели също да бъде ускорено с една година въвеждането на Европейския механизъм за стабилност. Той би трябвало да подпомага изпаднали във финансово затруднение държави от еврозоната и сега се предлага той да заработи от 2012г., а не, както бе договорено преди, от 2013г.
8. Двете страни в днешната среща отново потвърдиха, че ще се въздържат от оценки за ролята на Европейската централна банка, особено по време на бушуващата криза. "Заявихме доверието си към ЕЦБ, но няма да има коментари - положителни или отрицателни - на нейните действия".
9. Друг важен елемент е, че Берлин и Париж са се споразумели в бъдеще да не се иска от частните инвеститори в държавни дългови облигации да се отказват от част от доходността си по тях, за да спасяват закъсало правителство от еврозоната. Случаят с Гърция ще остане уникален прецедент.
10. и най важното - Саркози посочи още, че идеята за т.нар. еврооблигации "не е решение на кризата".

понеделник, 5 декември 2011 г.

Без коментар - страната на неограничените(ха-ха) възможности

От началото на Втората Велика депресия, хората с помощи за храна в САЩ са се увеличили с 18.7 милиона, и сега е на най-високото ниво за всички времена до 46,3 милиона.

Как би изглеждало реденоминирането за някои държави

Това е анализ, е за това, колко биха стрували валутите на отделни държави, при разпад на еврозоната в долари, и преминаване към национални валути.Интересен анализ. Преведох го с много съкращения. За повече информация ползвайте линка по-долу.Пл.Н.

http://www.zerohedge.com/news/nomura-presents-fair-value-european-currencies-euro-breakup-scenario

Авторитетната изследователска фирма Nomura прави  оценка на самостоятелните валути при разпад на еврозоната, автор на доклад е Йенс Nordvig и дава следните заключения:
    Нашите оценки показват значителен риск от обезценяване на редица страни от еврозоната при сценарий с реденоминиране . Ние изчисляваме, че този риск е в региона около 60% за Гърция, около 50% за Португалия, и 25-35% за група от страни, включително Ирландия, Италия, Белгия и Испания . В същото време, нашите изчисления потвърждават схващането, че новата германска валута ще се справи по- добре. Нашите оценки са фокусирани върху средносрочна концепция за равновесие, и ние признаваме, че краткосрочната динамика може има значими колебания в сравнение с нашите оценки. Това е особено вярно в случай, когато има сценарий включващ контрол върху капитала, политическа нестабилност и срив в съществуващата банкова система.
Изчисленията трябва да се разглежда като начален опит да се измери степента на възможните ефекти за средносрочна равновесие . Независимо от несигурността, оценките служат да се подчертае голямото обезценяване и риска, свързан с валутната реденоминация в редица страни. И тъй като рискът от разпадане на еврозоната, вече не е незначителен, инвеститорите ще трябва да добавят "реденоминацията"  към списъка с рисковете на стандартните рискови фактори, когато трябва да помислят за портфейлите си.Нашият анализ на правните аспекти на риска от деноминация показва, че той е висок за местните задължения в повечето сценарии за разпадане и значителен за избрани чужди задължения при определени сценарии. Комбинацията от това трябва да въздейства върху премиите за риск на определени активи, които са валидни вече в настоящият момент. По-общо казано, този нов слой на несигурност е вероятно да въздейства на инвеститорските настроения към еврозоната, негативно през следващите месеци и тримесечия.

Проблеми за ЕЦБ

Малко обяснения. ЕЦБ няма право да държи в балансите си облигации на държавите от еврозоната. Поради тази причина по закона за учредяването й, трябва да извърши т.нар. "стирилизация", това е действие по продажба на други облигации от балансите й , с цел да не се повишава прекалено(!?!) нивото на тези облигации в портфейла й.Това е изключително важно, защото тези неуспехи на ЕЦБ, да стерилизира портфейла си, принуждава Германия да е още по-твърда в позицията си срещу разхлабване на политиката на ЕЦБ.
http://www.zerohedge.com/news/ecb-buys-%25E2%2582%25AC37-billion-bonds-last-week-total-now-%25E2%2582%25AC207-billion-all-eyes-turn-tomorrows-sterilizati

ЕЦБ закупи " само " € 3,7 млрд. от периферните облигации през миналата седмица. Далеч по-важното е, че общата сума на облигации, които сега има в ЕЦБ е € 207 милиарда. Това е важно, защото, както читателите ще си спомнят, ЕЦБ не успя да стерилизира по-ниска сума от тази, или 203,5 милиарда евро миналата седмица, с едва € 194,2 млрд. подадени оферти. Естествено, общата кумулативна сума, се увеличава всяка една седмица, и вероятността от бъдещи провали стерилизация се получават само по-големи и по-големи. Това ще доведе до втора неуспешна стерилизация утре и колко благоприятно на пазара ще се отрази това ще видим сутринта.Ето и графика как изглеждат нещата във времето:


Какво съветва Deutsche Bank

http://www.zerohedge.com/news/deutsche-bank-tells-clients-put-risk-trades-ahead-december-9-summit-hopes-market-sell-will-shoc

Днес, Доминик Konstam от Deutsche Bank, съветва клиентите си за рисковите сделки в навечерието на срещата на върха на 9 декември. Ето как Deutsche Bank продължава да проси от ЕЦБ да направи единственото нещо, което е да купува  в малко по-дълъг срок, а не просто ден за ден.
   - Ние мислим, че е твърде рано да се върнете към "рисково" търгуване .
   - В краткосрочен план, "фискална интеграция" означава "фискални ограничения".
   - Смятаме, че текущите сигнали подавани от политиците не са правдоподобни, и че икономиите в крайна сметка подкопават банките, водят до увеличаване на нуждата от рекапитализация и ликвидация на активи, и заплашва с един порочен кръг.
   - Ние гледаме на 2012 г. като година на две отделни половини, първият от които е "риск", вторият от които е "риск".Преходът от първата към втората половина ще бъде белязана от опити на централната банка (четете: ЕЦБ), да навакса.

Две съобщения от Блумбърг

Две извлечения от Блумбърг, които носят в себе си настроенията в Европа. Големият брат/ САЩ/, се прави на всезнаещ "батко", и не смее да остави нещата без собственото си мнение. По-скоро обаче, мисля си че САЩ, Европа, и всички централни банкери, са продукт на клика, опитваща се да се справи със съпротивата срещу вечната лихва от дълга. Нали не сте забравили кое е първото решение на бунтовниците в Либия, след като завзеха Бенгази? Ще ви припомня, нямаха правителство, нямаха парламент, нямаха полиция, нямаха признат съд, нямаха никакви държавни институции, и първата институция която обявиха за създадена е ....... познахте - Централна банка.

http://www.bloomberg.com/news/2011-12-04/merkel-sarkozy-seek-again-to-resolve-debt-crisis-in-week-full-of-summits.html

Американският финансов министър Тимъти Гайтнър пристига във Франкфурт утре, за да се срещне с политическите лидери и Европейската централна банка, които имат заседание на 8 декември.Гайтнър ще се срещне с политическите лидери и централните банкери на посещението си тази седмица. Министърът на финансите притиска европейските лидери да предприемат решителни действия, за да се предотврати криза, която според длъжностни лица от Министерството на финансите ще застраши възстановяването на САЩ.
     Анри Guaino говорителят на Саркози, днес разкритикува предложението на Меркел, че фискалната политика ще бъде решавана пред съдиите на ЕС. "Немислимо е, Европейският съд на Европейските общности да отхвърля бюджет, който е бил гласуван във Франция или в Германия или Италия ", каза Guaino днес пред радио RMC.

Как работят банките

Ето част от една книга/преводът е от мен със съкращения/:
BANKING  The Mystery
of  Ludwig  von Mises Institute

Повечето хора мислят, че банките са институции, които са като канал за свързване на спестяванията и производителните заеми и инвестиции. Но заемната банка по същество  експлоатира производствения процес . Да видим как работи.
           Да предположим, че имам записани $ 10,000 и сме решили да се създадем бизнес кредит, или това, което бихме могли да наречем фирма за заеми наречена “Rothbard”. За да се обясни процеса, има нужда от малко проста счетоводна теория.
            Балансът е продукт на едно от най-важните изобретения на съвременната цивилизация: двустранното счетоводство, което дойде чрез ренесансова Италия от Арабската цивилизация в Северна Африка. Преди двустранното счетоводство, бизнес-фирмите съхраняват един слой книги, които са били със сметки за разходите, приходите, и така нататък. Те установяват е невъзможно да се знае къде са направени грешки, и поради това не могат да се опитат да ги отстранят. Двустранното счетоводство, от друга страна означава, че всеки елемент от едната страна на  регистъра незабавно и автоматично се балансира с един
запис, от друга страна и общата сума на всички трябва да бъде еднаква. Така сравнително лесно е да разберете, когато общата сума не е в равновесие, и следователно, кога е настъпила грешката. Въпреки че концепцията за двустранното счетоводство е установено по време на Ренесанса, т.нар. T-сметки са официално приети в началото на "класическия" период на модерното счетоводство, т.е. края на деветнадесети век.
      В T-баланса, от лявата страна е парична оценка по всяко време, на общата сума на активите на предприятието. Тази страна е с надпис "активи." В дясната страна имаме общата сума на активите, собственост на една или повече собственици. Накратко, всеки и всички активи трябва да бъдат собственост на някой , така че ако добавите активите притежавани от A, B, C. . . др, те трябва да доведат до общо съвпадение с общата сума на активите.
Някои активи са собственост всъщност на собственика или собствениците на фирмата (Собствен капитал). Други се дължат на някого , и следователно в икономически смисъл са заявени или притежавани от различни кредитори на фирмата (Пасиви). Така че, като общата сума на активите се разпределя между различни собственици или ищци, общата сума на дясната колона, "Капитал плюс пасиви," трябва да е точно равна на общата сума на активите от лявата страна.
Нека сега се върнем към кредита  на дружеството Rothbard. Нека имаме
записани 10000 $ в брой .
Баланса на дружеството е, както следва:

Активи Пасиви
Парични средства $ 10,000 Rothbard $ 10,000
Общо                       $ 10,000      Общо $ 10,000

Т-сметката показва, че активите на Rothbard са  $ 10,000 в брой, както и че ги има тези активи. Общо паричните активи са точно равни на общо притежавани активи.
Целта на формиране на Rothbard , е разбира се, да заема пари и да печели.
Да предположим, че аз сега дам заем $ 9,000 за Diner Joe's за нов бизнес , а
1000 щатски долара оставя под формата на паричен резерв.
Джо заема $ 9,000 с лихва 10 процента , обещавайки да ми плати обратно $ 9900 за една година. С една дума, давам на Джо 9,000 щатски долара, в замяна на което той ми дава разписка за дълг/ т.нар. IOU на английски/ за 9900 $ за една година в бъдеще време. Моят актив е разписката за дългът на Джо да бъде реализиран този дълг в бъдеще време.





Балансът на Rothbard е както следва:
Активи                                           Пасиви
Пари    1,000 $ Вземания на Rothbard  $ 10,900
Разписка за дълг от Джо  9,900 $

                                 Общо 10,900 $       Общо $ 10,900

Моят активи вече щастливо стоят в очакване. Общо активите и собствения капитал са $ 10,900. Какво се случи с общото предлагане на пари досега? Отговорът е нищо.
            Да приемем, че Rothbard е имала в началото  $ 10,000 в обращение. Спестих $ 10,000, и след това заех 9,000 щатски долара на Джо. Паричното предлагане в никакъв смисъл не се увеличава, а има просто записани мои пари (тоест, които не са усвоени като потребителски стоки), и ги заемам на някой, който ще ги похарчи , в този случай за производствени инвестиции.
            Нека сега да видим какво ще стане година по-късно, когато Джо си изплати заема с $ 9,900. Разписката за дълг ще бъде отменена, и аз сега ще имам в брой кредита заедно с лихвите . Кредитът се погасява, и моята фирма е с $ 900 по-богата. Но това отново не е увеличение на общественият състав на парите. За да си изплати заема, Джо трябва да спести $ 900 от печалбите си. Отново, Джо и аз сме прехвърлили един на друг собствеността на съществуващите парични салда, които ние сме спестили . Моят банков заем е насочил спестявания в заеми, заемите са били възстановени, и в нито един момент няма увеличение на паричното предлагане.Кредит-банкирането е продуктивна, неинфлационна институция.
            Ако заемът на Джо не е за бизнес инвестиции ,а за потребителски цели, да речем, да му позволи да си купи нова кола, разликата не е толкова голяма , парите които са печалба от кредита, само пренареждат тенденциите във времето на разходите, като се плаща премия за използване на парите сега, а не да се налага да чакам да купя колата. За пореден път, общата доставка на пари, не се е променила; парите са спестени от мен и моята фирма ,и ги заемам към Джо, който след това спестява достатъчно от съществуващите пари за да изпълни договорните си задължения. Кредитите и заемното банкиране, са продуктивни,и обезщетяват кредитополучателя, и не причиняват инфлационен натиск за увеличение на паричното предлагане. Банка Rothbard сега се прави точно това, което повечето хора смятат че банките винаги правят: заемат собствени пари и ги дават в заем. Банката прави пари в свой интерес,  но също изпълнява важни социални услуги за насочване на спестяванията на много хора в продуктивни заеми и инвестиции с отложено плащане. Банката е експерт по заемите си, кога трябва да ги прави и на кого , и жъне печалба за тази услуга.
    В Англия, това банкиране започна  от началото на седемнадесети век.
През шестнадесети век това са богатите търговци на вълнени дрехи и индустриалци ,и ползват този пазар за техният излишък от капитал. Златните монети и кюлчета са напълно заменими, , освен ако някой не е колекционер или нумизматик , никой не се интересува дали получава идентични златни монети от тези които е  депозирал, доколкото те са от същата марка и тегло. Доколкото Банката поддържа репутацията си за целостта на златото в складовете , то складовите записи могат да функционират много добре като заместител на златото. Така че ако са налице няколко банки в обществото и банките поддържат висока репутация за цялост, би трябвало да има малко случаи на обратно изкупуване на складовите записи .Уверено банкерът може да смята, че по-малка част от неговите наличности ще бъдат изкупени през следващата година, да речем 15%, а фалшивите складови разписка за останалите 85% могат да бъдат отпечатани и дадени под наем без много страх от възмездие или откритие.
Английските златари откриха и паднаха жертва на това в един много кратък период от време, в действителност в края на гражданската война. Така нетърпеливи бяха те да реализират печалба в тази, основана на измама цел, че те дори предлагат да плащат лихва на вложителите, за да не изтеглят парите си.  Постепенно , подобни случаи зачестяват , влизат в съдебни разправии , но като резултат съдилищата приемат , че при неплащане от страна на банката се стига до фалит , а не каквото всъщност е - углавно престъпление- т.е. кражба.
Това има съдбовни последици.
          Първо, това означаваше, че всяко депозиране на пари влиза в баланса на банката. За срока на действие на депозита, златото или среброто, сега става собственост на активите на банката, с евентуално задължение за незабавно изпълнение.
Нека приемем, сега ние имаме банката Rothbard. Тя отваря бизнес и получава депозит от $ 50,000 в злато от Джоунс, за което Джоунс получи складова разписка, с която той може да получи обратно депозираното при поискване, по всяко време.
 Балансът на депозитната банка Rothbard  е :

Активи Пасиви
златни монети Складови разписки $ 50,000
/кюлчета/       $ 50,000
Всичко           $ 50,000 Всичко $ 50,000

     Въпреки, че първата стъпка по хлъзгавият наклон  е започнала , банка Rothbard все още не е извършила измама или генерирала инфлация. Освен че общо депозитите в момента се смятат за задължение, а не пускане под гаранция,нищо не може да се възрази . Петдесет хиляди долара в стойност на златото просто са били депозирани в банка, след което чрез складови записи се разпространява от ръка на ръка или банка, като заместител на златото. Измама не е била извършена и няма инфлационен тласък , тъй като банка Rothbard все още е с подкрепата на всички свои складови записи със злато или парични наличности в трезорите.
Размерът на държаните наличности в трезорите на банката, готови за незабавно обратно изкупуване се наричат резерви. Следователно, тази форма на честен, неинфлационен депозит се нарича 100% резерв банкиране, тъй като банката запазва всички свои приходи подкрепени изцяло от злато и пари в брой. Имайте предвид, също така, че независимо от това колко злато са депозирани в банките, общата парична маса остава точно също толкова, тъй като всяка банка отговаря  на 100% правило. Само формата на парите се промени, а не общия размер на сумата или неговото значение. По този начин, да предположим , че общото предлагане на пари на страната е
$ 100,000,000 в златни монети и ценни метали, от които
$ 70,000,000 се депозира в банка, на складови записи напълно обезпечени със злато и се използва като заместител на златото при  паричният обмен. Общото предлагане на пари на държавата ще бъде:
$ 30,000,000 (злато) + $ 70,000,000 (складови разписки за злато)
Общата сума на парите ще останат същите  $ 100,000,000 ,а  вида ще се промени като разписки за злато.
         Неустоимото изкушение се появява за златарите или другите банкери на депозити за извършване на измами и инфлация .Много по-вероятно, е той да издава фалшиви приходи от складови разписки за злато и да ги отпускат като заеми навън. В крайна сметка, депозитният банкер внезапно стана кредитен банкер , разликата е, че той не взима собствените си спестявания или заеми, за да ги даде на потребители или инвеститори. Вместо това той е дава парите на някой друг в същото време, в което вложителите мислят че парите йм все още са на разположение за да се изплатят. Или по-скоро, и още по-лошо, банкера издава въпросните фалшиви складови разписки и им придава вид , както ако те са реални складови записи от пари в брой. По същото време, първоначалният вложител мисли , че складови записи са срещу налични пари, и по всяко време той има възможност да ги получи. Тук ние имаме система за банкиране  с частичен резерв, в която повече от една складова разписка за получаване е подкрепена от една и съща сума на злато или други парични средства във Банката . Трябва да е ясно, че съвременната система на частичен банкова резерв е  схема Ponzi, измама, в която фалшиви складови разписки се издават и разпространяват като равностойни на парите
Нека видим как това работи в нашите Т-сметки.
Баанка Rothbard, е разполагала с $ 50,000 от златни монети депозирани в нея, и издава фалшиви разписки за $ 80000, които ги даде на Смит, очаквайки да бъдат върнати на 80000 щатски долара заедно с лихвите.



банка Rothbard
                           Активи   Пасиви
Златни монети $ 50,000   складови записи
                 за злато $ 130,000
IOU към Смит   $ 80,000
Общо активи $ 130,000 Общо пасиви $ 130,000

Банка Rothbard е издала фалшива складови разписки за $ 80000,с  които тя отпуска заеми на Смит, като по този начин се увеличи общото предлагане на пари от $ 50000 на $ 130,000.Паричното предлагане се увеличи с точния размер на кредита-$ 80,000 - разширено от фракционните банкови резерви. Сто процента резерв банкиране е заменен с фракционни резерви, фракциите са :
$ 50,000 към  $ 130,000  , или 5 / 13.
По този начин, частичен резерв банкиране е по едно и също време измама и инфлационнен натиск ; тя генерира увеличаване на доставката на пари чрез издаване на фалшиви приходи към склада за пари.
Има нещо ново сега: Общият размер на парите в обращение, вече се е увеличил с новите издадени разписки. Златни монети на стойност $ 50,000 са били в обращение, е сега са заменени от $ 130000 от постъпления в склада.
Откъде идват парите?
Те дойдоха , и това е най-важното нещо, което трябва да се знае за модерното банкиране- ТЕ ДОЙДОХА ОТ НИЩОТО.
 Търговските банки с частичен резерв създават пари от нищото. По същество те го правят по същия начин, както фалшификаторите. Фалшификаторите също създават пари от въздуха от печатане на нещо, маскирано като пари или като складови разписки за получаване на пари. По този начин те неправомерно крадат средства от обществеността, от хора, които действително са спечелили парите си.

Пл.Н. От тук нататък, ще преразкажа, за да съкратя материала, но духа е същият.
По същия начин, банките с частична резерв фалшифицират складови разписки за парите, които след това се пускат в обращение еквивалентни на пари от гражданите. Този процес в момента не може да се извърши без наличието на централните банки. Те са “оторизирани” от държавите да създават пари. Каква е всъщност идеята? Разчита се на следните предположения:
1. Не повече от 5 или 10% от хората и стопанските субекти ще поискат парите си в брой, и няма да ги изхарчат с което отново да ги вкарат в банковата система.
2. Хората са така устроени, че винаги ще се опитват да спестяват пари за бъдещи разходи, и то не в “дюшека”, а в банковата система- заради дохода от лихви.
3.За да искат лихвите, се поддържа “целева” инфлация от 1-2%,а всъщност много по-висока от 3-5 % в нормални времена. Така се наказват онези “грешници” които смеят да спестяват извън банковата система
      Резултата е, че могат да разчитат на парите внесени в банковата система, и да създават пари ”от нищото”.Прието е в Европа банковите резерви да са около 5%. Това означава, че в Централните банки се съхраняват около 5% от депозитите. Всички останали средства се раздават като кредити. Но процеса не спира дотук. Как се получава ливъридж от 1:20 или 1:40 ? Това е 20 пъти увеличение на сумата на издадените кредити, от внесените депозити. За да се случи това има схема която включва следните стъпки:
1.   Внесени депозити $1,000 долара
2.   Банката внася резерв в централната банка $100
3.   Издава нареждане за дълг/т.е. издава дълг - т.е. ние вземаме кредит/ от $ 900
4.   Ако средствата от кредита се депозират в същата банка, внася резерв в централната банка $ 90 , и разполага с $ 810 за кредитиране
5.    Ако се депозират в друга банка, то другата банка разполага с възможността да направи стъпката от т.4. И така си сменят клиентите, но резултата за банковата система е един и същ.
6.    Този процес се повтаря около 10 пъти, и така изведнъж имаме издадени кредити за 10 пъти, или 20 пъти , или 40 пъти повече от наличните депозити.
Ако смятате, че това е една “Понци” схема, сте прави.Макар и опростено представяне това е начинът по който работи банковата система с централна банка начело.

Възникна грешка в тази притурка