http://www.zerohedge.com/contributed/2014-04-16/end-result-fed%25E2%2580%2599s-cancerous-policies-and-when-it-will-hit
Първичните дилъри са фирмите, които купуват американски държавни ценни книжа по време на търговете за продажба на дългови ценни книжа на правителството. След като книжата са придобити от първичния дилър, те влизат балансите им като актив. Първичният дилър може след това,
на базата на този актив, може да създаде нови заемни иструменти, ипотеки, корпоративни облигации, или това, което искате.
Казано по друг начин, държавните ценни книжа са не само основният актив на балансите на големите банки, те в действителност са активи, срещу които тези банки дават заеми или удължават допълнителни дългове в паричната система, като по този начин контролират количеството на парите в обръщение в икономиката .
Когато финансовата криза ни удари през 2007-2008 г., Федералният резерв реагира по няколко начина, но най-важното е, че Фед ликвидира "рискът от провал" за първичните дилъри чрез приемане на токсичните дългове тези фирмите, върху собственият си баланс, т.е. върху баланса на обществото, и наля трилиони долари в тях, чрез различни прозорци за кредитиране. С прости думи, Фед взе това, което убива първичните дилъри (токсичните дългове) и след това ги прехвърли върху баланса на САЩ . Когато Федералният резерв направи това, той не спаси капитализма или капиталовите пазари. Той позволи на "рако”вите образования на прекомерен ливъридж, токсични дългове, и моралния риск, да се разпространи и в самата основа на САЩ, и на финансовата система в целият свят. Тези действия вече доведоха до загуба на кредитният рейтинг ААА за САЩ. Но това е само началото. Реалността е, че Фед е направил следното:
1) С $ 4000 милиарда, баланса на Фед сега е по-голям, от икономиките на Бразилия, Великобритания или Франция. А с капитал от само 54 милиарда щатски долара, Фед е заложил над 50 към 1 (При Lehman беше на 30 към 1, когато той се провали).
2)Рисковият профил на държавният дълг на САЩ е под въпрос: чуждестранните инвеститори, които сега са напълно наясно, че счетоводният баланс на САЩ е под въпрос, в момента продават ценни книжа (виж Китай и Русия). Това е довело до необходимостта, че Фед сега е отговорен за покупката на до 91% от всички нови дългосрочни (20 + години) дългови книжа на САЩ.
Финансовата система изисква доверие, за да работи. След като се промени рисковият профил на държавния дълг на САЩ, Федералният резерв подкопава самата основа на банковата система на САЩ (не забравяйте, държавни ценни книжа са най-висшия актив, срещу който всички банки дават заеми). Освен това, Фед подкопа доверието на инвеститорите в капиталовите пазари, тъй като повечето хора вече възприемат пазарите “нагласена игра", в която определени участници, а именно големите банки, са облагодетелствани, докато останалата част от нас (включително дори по-малките банки) са все още подложени на основите на демократичния капитализъм: рискът от провал. Така инвеститорите на дребно бягат от пазарите, докато институционалните инвеститори и тези, които са принудени да участват в пазарите по професионални причини, сега инвестират въз основа или на надеждата за повече намеса от страна на Фед, или просто на предлагането на тези политики на Фед, които вече са обявени. Казано по друг начин, финансовата система и капиталовите пазари вече не са здрави, не са процъфтяваща и демократична система на капитализма, в които множество участници преследват различни стратегии. Вместо това, те са среда, изпълнена с риск, в която има по същество "една търговия", и тази търговия се основава на раковите политики и вярвания, които подкопават самата основа на демократичния капитализъм, който в крайна сметка е в основата на капиталовите пазари. По-просто казано, чрез увреждане на доверието, и позволявайки на Wall Street да прехвърли своите токсични дългове в баланса на обществото, Фед е довел финансовата система до състояние на изключително нездравословен модел. Крайният резултат ще бъде една криза, която ще направи 2008 да изглежда като шега. Това ще бъде кризата, в която на пазара на суверенни облигации и акции в САЩ , ще отидат в обща имплозия, като провалят голяма част от банковата система на САЩ (не забравяйте, държавните ценни книжа са висши за повечето активи на американските банкови баланси). Не можем да кажем, кога това ще се случи. Но това ще се случи. То може да бъде следващата седмица, следващия месец, или след няколко години, считано от сега. Но ние сме преминали точката, от която няма връщане. И кои са тия дилъри ? Обичайните заподозрени:
1.Bank of Амеricа
2.Barclays Capital Инк.
3.BNP Paribas Securities АД
4.Cantor Fitzgerald & Ко
5.Citigroup Global Markets Инк.
6.Credit Suisse Securities (USA) LLC
7.Daiwa Securities Америка Инк.
8.Deutsche Bank Securities Инк.
9.Goldman, Sachs & Ко
10.HSBC Securities (USA) Инк.
11.JP Morgan Securities Инк.
12.Jefferies & Company Инк.
13.Mizuho Securities USA Инк.
14.Morgan Stanley & Ко Incorporated
15.Nomura Securities International Инк.
16.RBC Capital Markets
17.RBS Securities Инк.
18.UBS Securities LLC
Няма коментари:
Публикуване на коментар