Част 3 - Програма за парична реформа - 1939 г.

Пл.Н.----Предлагам на вниманието ви една програма, известна като “Чикагската програма”, за реформиране на банковата система в САЩ. Стори ми се доста интересна и я публикувам на части защото е малко дълга. Писана е през 1939 г. Веднага след голямата депресия. Ако бе реализирана, може би света щеше да е едно по-добро място. Не , че със всичко в нея съм съгласен, но е интересно четиво. -------------------------------------------------------- (14) Закон за защита на банките Макар, че няма да има ограничения върху прехвърлянето и прекратяване на депозити, и тегления от срочни или спестовни депозити, това трябва да бъде ограничено и да подлежи на подходящо предизвестие. Само по този начин може банкерите да се чувстват в безопасност в дългосрочен план и да инвестират. Под 100% резерви, безсрочните депозити разплащателните сметки, които са еквивалент на пари в брой, ще могат да бъдат изтегляни или прехвърляни без ограничения. Парите ще принадлежат на вложителя, и трябва да бъдат готови на негово разположение. Но спестовните и срочни депозити, както е понастоящем, обикновено се покриват само незначително от паричните резерви. Те представляват заеми за банките и затова трябва да бъдат изтеглени само след подходящо предизвестие. Техният характер като кредити, често се пренебрегва.
Терминът "срочни депозити" е погрешно название - дори повече, отколкото терминът "безсрочни депозити". Безсрочните депозити, когато са предвидени 100% резерви, ще станат, както видяхме, истински депозити на физически пари. Но срочните депозити (т.е. отговорността на банката) не може при никакви обстоятелства да бъдат истински депозити на физически пари. Такъв "депозит" е заем към банката за лихва, и следователно не е пари на вложителя. Една от причините, поради която за срочните депозити понякога се мисли като за пари е, че те са гарантирани заеми - своеобразна форма на инвестиция. ........ Както вече бе споменато, ако можем да преименуваме “срочните депозити" , със "срочен заеми", широката общественост ще спечели много за разбирането на тези въпроси. Думата "депозит" може да се ограничи само до "безсрочните депозити." Изразът "пари на депозит" ще престане да бъде просто фигура на речта. С цел да се направи ясно разграничение между истинските депозити, които служат като пари и срочните заеми, които са инвестиции, ние също трябва да ограничим твърде лесното конвертиране на тези срочни "Депозити" в кеш. В момента срочните депозити рядко са по-малко, от годишни и факта, че те могат да носят лихва е, и ще продължи да бъде, значителна гаранция срещу всеки опит да ги направи да функционират като средство за размяна. Трябва да има рязко разграничение между парите, като средство за размяна за които не се начислява лихва, и срочният заем, който се олихвява, но не служи като средство за размяна. Не бива да се превръщат нещата така, че обичайните спестовни вложители да могат да теглят пари в брой почти толкова лесно, колкото ако те държат разплащателни сметки. Банките, имащи отдели по "Спестявания" ,по този начин ще са в постоянна опасност да се срещнат с необосновани искания за теглене на такива спестявания и такава практика трябва да се спре. При 100% резервна система, банките трябва да имат достатъчно възможност да продават инвестиции, и да бъдат в състояние да отговорят на всички разумни искания за парични тегления направени от техните вложители. На практика, банките могат да изискват предизвестие месец, преди да може да бъде изтеглена сума в брой от спестовна сметка. Вместо да издават банкови книжки, банките могат да издават облигации с определени падежи след предизвестие. Спестяващите "вложителите", освен това може, в случай на нужда, да имат право да заемат на най-нисък процент лихва, срещу техните "депозити" като обезпечение. Въпреки тези регламенти, макар и важни, те са само леко свързани с основните промени тук, предложени за въвеждане на 100% резерв зад безсрочните депозити. По този начин 100% резерв, ще доведе до пълно разделяне, в рамките на всяка банка, на своя отдел за депозити от отдела за срочен депозит. Това разделение ще помогне значително, към по-голямо развитие на нашата банкова спестовна система, по-специално в малките населени места, много от които днес не разполагат с тези съоръжения до голяма степен, може би, тъй като спестовните банки са обект на нечестна конкуренция от страна на търговските банки, които могат като пирамида да заемат въз основа на всички пари, депозирани в тях по срочни сметка. Разделянето на двете функции - на кредитирането и създаване на паричното предлагане, ще бъде много подобен на този от 1844 с Банката на Англия, която отделя управление "Емисионно" от "Банково"управление. Това разделяне е направено по същество по същият начин, като в основата на настоящите предложения, но безсрочните депозити, тъй като са сравнително малко използвани са били пренебрегвани. ...... За да не си помисли някой, че 100% резерви са във вреда на банките, трябва да се подчертае, че банките ще спечелят, толкова истински, както на правителството и хората като цяло. Правителственият контрол на паричното предлагане, ще спаси банките от самите тях - от несъгласуваните действия на около 15000 независими банки.С новата устойчивост в доставката на паричните нужди, както и с последващото намаляване на тежките депресии, спестяванията на хората, по всяка вероятност, ще се натрупват по-бързо, и с по-малко прекъсване, отколкото в момента. Кредитите и инвестициите ще станат по-големи и по-безопасни, като по този начин ще разширят общата дейност на банките. (Тези нови заеми и инвестиции вече няма да са свързани с безсрочни депозити, а само със срочните и спестовни депозити). Банките ще получат също и някои приходи от търсенето на депозити от самият бизнес, под формата на такси за своите услуги във връзка с вземането на грижата за парите на бизнеса. Ако производството на парите е изключително Държавна функция и даването на пари назаем е изключително банкова или неправителствени функция, някои от неоснователните разпоредби, на които банкерите сега са подложени може да бъдат премахнати. Освен това, правителството може да се оттегли от банковият бизнес и отново да остави това поле изцяло на банкерите. Между другото, няма да има вече никаква нужда от депозитни застраховки на безсрочните депозити. На последно място, и най-важното е, че катастрофалните последици на депресиите ще бъдат намалени. ........ Що се отнася на федералното регулиране на дейността на търговските банки, това от което се нуждаем, не е повече, а по-малко от него. В момента, банковите операции са сложни и възпрепятствани от противоречиви разпоредби и контрол. Три отделни правителствени агенции изпращат своите контролиращи в банките. Гарантирането на влоговете е тежко адмистративно бреме; и въпреки че е важна защитата на малкия вложител, това не позволява пълна защита на самите банки. Тяхната търговия е все още опасна. По-големите банки носят това, което е може би е несправедливо голям тежест на тази застраховка. По-малките банки, са изправени пред увеличаващата се тенденция към по-голяма концентрация на икономическа власт в ръцете на големите банки. В рамките на 100% резерв, безсрочните депозити и в най-малките и в най-големите банки ще бъдат защитени и сигурни. Натискът към концентрация на банковата дейност и създаването на банкови клонове по този начин ще бъде значително намалена. Тези тенденции са прояви, на принципно погрешни правила, съгласно които всички банки, малки и големи, сега функционират. Те не могат да бъдат отстранени само чрез умножаване на нормативната уредба, или увеличаване концентрацията на банковата власт, или чрез гарантиране на влоговете. Това което е необходимо е да се постави системата като цяло на стабилна основа по отношение на резервите. При 100% резерв, система за осигуряване на безсрочните депозити би била излишна. Тъй като нашите малки банки ще бъдат укрепени, те ще могат да изпълняват по-добре важната си функция за насочване на потока на циркулиращите среда в съответните канали. Друго важно влияние на 100% резерв, не само за банкерите, но и за обществото като цяло, ще бъде ефектът върху лихвеният процент. Системата с частичен резерв нарушава размер на лихвата, като я прави понякога необичайно висока и понякога необичайно ниска. Между другото, ненормално ниските лихвени проценти нараняват важни институции като университетите, които получават доходи от лихви. Освен това, тези ниски ставки изискват значително да се увеличат спестяванията, необходими за получаване на дадена застрахователна сума и пречат на всички притежатели на ценни книжа с фиксиран процент. От друга страна, ако и когато настоящите ненормално ниски проценти на лихвите се увеличат, ще има две големи опасности пред банките и държавата - освен ако плана за 100% резерв не се въведе. Една от тези опасности е драстичен спад в цената на Правителствените и други облигации. Това може да провали много банки, притежаващи големи количества от облигациите. Под 100% резерв, обаче банките ще имат специална нужда от облигациите, като един вид на безлихвени пари срещу своите депозити и тяхната стойност не може да падне. (17) 100% резерв, може да е неизбежен Има две сили, които сега са работят и са склонни тихо, но силно да принудят приемането на план за 100% резерв: (А)Краткосрочните търговски заеми и банковите инвестиции, различни от държавни облигации вече не са достатъчно, за да предоставят гаранция за безсрочните депозити под частичен резерв. Капиталовите заеми са неподходящи за тази цел. С течение на времето тази неадекватност ще расте при настоящата система на частичен резерв, единственият начин да се осигурява страната с циркулираща среда за нейните нарастващи нужди е непрекъснато да се добавя свързан с нашето правителство дълг. При 100% резерв , необходимото увеличение на циркулиращата среда може да бъде постигнато без да се увеличава лихвоносен дълг на правителството. Съгласно Закона за Федералният резерв банковата ни система е трябвало да бъде функция на принципа на "автоматичното разширяване": това е, когато обема на стоките и услугите се увеличават, се очаква начините на плащане автоматично да се разширят, в резултат на заемите от банките. В циркулиращата среда/безсрочни депозити, пари и кредити/, се очаква отново автоматично да се свие, когато бизнесът си плаща банковите заеми, след като са му били платени стоките и услугите от неговите собствени клиенти. По този начин обемът на нашите средства на плащане е трябвало да се разширяват и свиват в синхрон с обема на краткосрочните или "търговски" заеми. Но обемът на тези търговски кредити никога не са толкова тясно свързвани с нарасналите потребности от разширяването на нашата икономика. Понякога те са се разширявали твърде бързо. В други случаи, се свиват драстично. Освен това, банките са "монетизирали" търговските заеми, но също така и дългосрочните заеми и инвестиции. Средствата за дългосрочни инвестиции трябва да се осигурят предимно от доброволни спестявания. Банките са отстъпили от тази функция и по този начин лихвеният процент по дългосрочните инвестиции е нарушен. Освен това, както бе споменато по-горе, чрез създаване на безсрочни депозити, въз основа на дългосрочни заеми, банките са попълнили своите портфейли с "бавни активи ", които са станали" замразени " точно когато са им нужни по време на депресия. Твърде лесното монетизиране на ценни книжа, улеснява скока на фондовият пазар и е предоставило на банките надути активи, които впоследствие са се срутват и провалят банките и обществеността. По време на депресията от началото на 30-те, монетизирането на дългосрочни заеми значително допринесоха за провала на хиляди банки. През последните години са правени опити за натиск върху банките при вземане на заеми за недвижими имоти и други бавни активи. Банките, които са уплашени, ги прекратяват. Те не желаят отново да участват в този вид на разширяване на риска - поне за момента. За да могат банките да правят такива заеми, правителството е било принудено да гарантират ипотеките върху жилищата. Въпреки това, изглежда съмнително, че търсенето на краткосрочни или търговски заеми от банките в бъдеще ще се увеличи достатъчно, или достатъчно бързо, за да могат сами да осигурят обема на търсенето на депозити, необходими за поддържането на настоящото ниво на цените. Бизнесът разработи собствени методи за финансиране на дейността си, без помощта на банките. Чрез увеличаване на паричните си резерви, той получи допълнителни ресурси, не от заеми от банките, а от предлагане на инвестиции пряко на обществеността. Така естествената тенденция изглежда е към по-малко и по-малко, отколкото към повече и повече, търговски банки. Изглежда, че дъното е било съборено от първоначалната база, на който се основава циркулиращата среда. С една дума, сега не зависим от краткосрочните банкови заеми, за набавяне на парите от които има нужда. (Б)Както вече отбелязахме, страничен продукт на 100% резерв ще бъде, че тя ще даде възможност на правителството постепенно да си намали дълга , чрез покупки на Държавните ценни книжа от паричната власт, поради това че новите пари са необходими за разширяването на бизнеса. Под система на частичен резерв, всеки опит да се плати Държавният дълг, независимо дали чрез намаляване на правителствените разходи или чрез увеличаване на данъчното облагане, заплашва да доведе до дефлация и депресия. Но основното съображение е, че каквото увеличаване на циркулиращата среда е необходимо за поддържане на националният растеж , може да се постигне без това все повече и повече хора да имат дълг към банките, и без увеличаване на основния лихвен дълг. (18) Ако проблемът с парите не бъде решен в близко бъдеще, друга голяма депресия, като катастрофалната от 1929-1938, вероятно ще ни застигне в рамките на няколко години. Тогава възможността за дори частично решаване на проблема с депресията може да бъде загубен и, както във Франция, Германия, и други страни, където тази възможност е била загубена, в страната може да се очаква, ако не хаос и революция, най-малко все повече и повече регулация и уравниловка на промишлеността, търговията и труда - което практически да стане края на свободното предприемачество. Ако не се приеме 100% резерв на системата, и ако стремежа за балансиране на бюджета се постигне без да се предостави адекватно парично предлагане, има опасност намаляването на обема на нашата циркулира среда да ни хвърли в друга ужасна дефлация и депресия, най-малко толкова тежка, като тази която ние току-що преодоляхме. До степента, която паричните сили играят роля в нашите икономически проблеми - като например проблемите на пълното производство и заетостта, и справедливите цени за земеделските продукти - до такава степен паричната реформа е част от нашата задача, да направим такава форма на работата на правителството за да може да оцелее. ......